Nhà đầu tư 'full cash' có nên 'nhặt nhạnh' cổ phiếu ở thời điểm này?

"NĐT cần chọn cổ phiếu, danh mục phù hợp với khẩu vị đầu tư, khả năng chịu đựng rủi ro. Nên chú trọng vào xu hướng dài hạn của cổ phiếu, đặc biệt khi thị trường đã đi lên mạnh mẽ", chuyên gia VPBankS cho hay.

Chỉ một ngày sau khi VN-Index lập đỉnh, nhà đầu tư chứng khoán đã hứng chịu một cú sốc lớn khi VN-Index lao dốc tới 64 điểm trong phiên 29/7. Sắc đỏ lan rộng khắp bảng điện, nhiều nhà đầu tư hoảng loạn chốt lời. Tuy nhiên, với những người đang “full cash”, câu hỏi đặt ra lúc này là: liệu đây có phải thời điểm để bắt đầu “nhặt nhạnh” cổ phiếu?

Để trả lời thắc mắc này, tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh Vượng”, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích Ngành và cổ phiếu, CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) chia sẻ rằng nhà đầu tư cần xác định xem kênh chứng khoán có còn hấp dẫn hay không.

Nhìn trên góc độ vĩ mô, tăng trưởng kinh tế dự kiến đạt khoảng 8%; tăng trưởng lợi nhuận, EPS, theo triển vọng chung vẫn sẽ trên 15%. Về định giá, P/E của thị trường quanh 15 lần, đã cao hơn so với nền P/E từ 11 – 13 lần, nhưng vẫn thấp hơn so với giai đoạn 2021.

Ngoài ra, ông Dương cho biết các yếu tố về mặt hành lang pháp lý, triển vọng nâng hạng cũng hỗ trợ rất tích cực đến thị trường. Với xu hướng trên, NĐT nên phân bổ tỷ trọng hợp lý vào thị trường chứng khoán.

Với NĐT vẫn còn “full cash” ở thời điểm hiện tại, vị chuyên gia VPBankS khuyến nghị rằng nên bắt đầu như một khoản đầu tư mới, dù đã chốt lãi một lần hay mới bước vào thị trường.

Trong đó, NĐT cần lưu ý phải xác định khẩu vị rủi ro, từ đó xác định chiến lược, chiến thuật giao dịch. Hiện đang có nhiều lựa chọn cho NĐT, bởi ngay cả trong VN-30, mức độ phân hóa cũng rất cao, không phải cổ phiếu nào cũng lên mạnh. Một số cổ phiếu đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận rất tốt nhưng vẫn chưa lên trong giai đoạn vừa qua.

Hiện, có chiến lược đầu tư thuận xu thế (momentum trading), đầu tư về giá trị (lựa chọn theo định giá tương đối). NĐT cần chọn cổ phiếu, danh mục phù hợp với khẩu vị đầu tư, khả năng chịu đựng rủi ro. Nên chú trọng vào xu hướng dài hạn của cổ phiếu, đặc biệt khi thị trường đã đi lên mạnh mẽ.

Đồng thời, NĐT có thể phối hợp chiến thuật swing trading (giao dịch ngắn hạn) để tối ưu giá vốn trong biến động nhỏ thị trường. Chiến thuật này liên quan đến tỷ trọng tiền mặt và cổ phiếu trong từng phiên, từng giai đoạn chứ không phải cầm tiền để chờ thị trường điều chỉnh, bởi rất khó để dự báo các đợt điều chỉnh nhỏ trong một chu kỳ tăng trưởng lớn.

Xuất hiện yếu tố rủi ro ngắn hạn với nhóm chứng khoán

Nhận định về cổ phiếu nhóm chứng khoán, chuyên gia cho biết số liệu công bố quý 2/2025 đang tương đối tích cực hơn so với giả định. Theo vị chuyên gia, VPBankS dự báo mức giá mục tiêu của cổ phiếu chứng khoán dựa trên giả định về thanh khoản bình quân HoSE (20 – 21.000 tỷ đồng/phiên), dư nợ margin toàn thị trường 280.000 tỷ đồng và chênh lệch lợi suất danh mục đầu tư bình quân 8 quý gần nhất. Do đó, mức tăng trưởng của cổ phiếu chứng khoán còn có thể cao hơn nhiều dự báo trước đó.

Diễn biến thị trường hiện tại sẽ được phản ánh trong KQKD quý 3, tạo ra những động lực thúc đẩy cho cổ phiếu ngành chứng khoán. Tuy nhiên, NĐT cần lưu ý cổ phiếu chứng khoán thuộc nhóm có beta rất cao. Beta ngành chứng khoán dao động từ 1,25 đến 1,45, hơn 35% so với VN-Index, khiến các sóng điều chỉnh có thể rất đáng kể. Beta cao cũng đồng nghĩa với việc cổ phiếu có yếu tố rủi ro ngắn hạn.

Theo ông Đào Hồng Dương, thị trường luôn vận hành theo xu hướng càng tăng lên, thanh khoản càng cao. Từ mức thanh khoản 4.000 tỷ đồng/phiên của 10 năm trước, thanh khoản này đã tăng lên khoảng 30.000 tỷ đồng/phiên.

Xét trên một mã cổ phiếu, trong ngắn hạn, càng khi thị trường tăng nóng, NĐT càng nên quay về yếu tố cơ bản như định giá, kỳ vọng trong tương lai, số liệu kết quả kinh doanh có phản ánh đúng kỳ vọng. Trên thực tế, nếu cứ đuổi theo mãi, nhảy vào những cổ phiếu đã tăng quá nóng thì rủi ro với những đợt điều chỉnh nhỏ sẽ trở nên đáng kể.