Xu hướng tăng vững chắc, cuối năm giá vàng SJC sẽ lên 140 triệu đồng?

Giá vàng liên tục lập kỷ lục cao mới trong tuần từ 1-5/9, các chuyên gia nhận định đà tăng vẫn còn nguyên vẹn. Tại Việt Nam, vàng SJC đã vượt 135 triệu đồng/lượng, liệu có thể đạt 140 triệu đồng vào cuối năm?

Một tuần thăng hoa của giá vàng

Trong tuần từ 1-5/9, giá vàng giao ngay thế giới liên tiếp lập đỉnh lịch sử: ngày 1/9 vượt mốc 3.500 USD/ounce, ngày 2/9 đạt 3.520 USD, và ngày 3/9 vọt lên kỷ lục mới 3.574 USD/ounce trước khi hạ nhiệt về 3.553 USD/ounce rồi chốt tuần ở mức 3.587 USD/ounce. Giá vàng giao tháng 12 đang ở mức 3.653 USD/ounce.

Giá vàng trong nước cũng liên tục lập đỉnh cao mới. Đến ngày 6/9, giá vàng miếng SJC tăng 1 triệu đồng/lượng ở cả chiều mua vào và bán ra, giao dịch ở mức cao kỷ lục 133,9-135,4 triệu đồng (mua - bán). Giá vàng nhẫn cũng vượt 130 triệu đồng/lượng.

Vàng giảm giá nhẹ trên thị trường quốc tế được xem là do hoạt động chốt lời để bảo toàn lợi nhuận khi giá mặt hàng này tăng quá nhanh. Tuy nhiên, đà tăng của giá vàng được nhiều tổ chức nhận định vẫn còn nguyên vẹn và sẽ sớm cán mốc 3.700 USD/ounce (khoảng 119 triệu đồng/lượng).

Theo phân tích kỹ thuật, giá vàng tiếp tục thể hiện sức mạnh vượt trội trên nhiều khung thời gian. Kim loại quý này ghi nhận mức tăng ấn tượng khoảng 2,4% trong tuần hiện tại và duy trì mức tăng 36,2% kể từ đầu năm, cho thấy nhu cầu bền vững của nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

Đà giảm của phiên giao dịch hôm thứ Năm đã tiệm cận nhưng chưa phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng như 3.550 USD và 3.500 USD/ounce, cho thấy tâm lý tăng giá tiềm ẩn vẫn còn mạnh mẽ. 

Trưởng phòng Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management - Aakash Doshi, nhận định trên Kitco, giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 3.500 USD/ounce và đà tăng vẫn tiếp tục khi tình hình bất ổn toàn cầu tiếp tục thúc đẩy nhu cầu.

Với đà tăng trưởng và quỹ đạo hiện tại của vàng, ông cho rằng có 50/50 cơ hội giá vàng sẽ đạt 3.700 USD/ounce vào cuối tháng 9. Theo Doshi, có thể không có đủ thời gian để giá vàng đạt 4.000 USD vào cuối năm, nhưng đây vẫn là mục tiêu khả thi trong nửa đầu năm 2026.

Doshi đang theo dõi một sự thay đổi quan trọng trên thị trường vàng, khi nhu cầu chi phối của các ngân hàng trung ương cuối cùng đã được thay thế bằng nhu cầu đầu tư. Ông lưu ý, bất ổn kinh tế và nguy cơ lạm phát đình trệ ngày càng tăng đã làm tăng nhu cầu đối với các tài sản thay thế thanh khoản như vàng. Điều này sẽ được phản ánh trong các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng.

“Tôi cho rằng 2025 là năm của các quỹ ETF vàng”, ông nói. “Dòng tiền đang bắt kịp với môi trường vàng vật chất mạnh mẽ trong vài năm qua”.

Còn nhiều yếu tố hỗ trợ

Nửa đầu năm chứng kiến ​​dòng vốn đầu tư lớn nhất đổ vào các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng kể từ năm 2020. Lượng nắm giữ vẫn thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục được thiết lập cách đây 5 năm.

Doshi cho hay, nhu cầu đầu tư không chỉ gia tăng mà còn song hành với việc giá vàng duy trì ở mức cao. Điều này dễ hiểu trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại, lạm phát gia tăng và nợ công tăng mạnh tại Mỹ.

"Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang cố gắng bảo vệ tăng trưởng, nhưng họ cũng lo ngại về lạm phát. Điều này đang tạo ra một đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc dốc lên. Lãi suất ngắn hạn đang giảm, nhưng lãi suất dài hạn lại được neo giữ do tác động của lạm phát và nợ công ở Hoa Kỳ. Đây là một cơn bão hoàn hảo cho vàng", ông phân tích.

Mặc dù vàng đã đạt mức cao kỷ lục 26 lần trong năm nay và tiếp tục duy trì mức hỗ trợ trên 3.500 USD/ounce, Doshi nhận định triển vọng của vàng vẫn tương đối tươi sáng. Tuy không mang lại lợi suất, nhưng tính biến động và tương quan thấp của vàng với các tài sản khác khiến nó trở thành một công cụ đa dạng hóa hấp dẫn.

Chuyên gia Sameer Samana đến từ Viện đầu tư Wells Fargo cũng cho rằng, giá vàng và bạc sẽ vượt trội so với cổ phiếu mạnh trong thị trường lãi suất thấp. Việc Fed tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất (cho dù lạm phát đang ở mức 3%, vượt xa mục tiêu 2%) có nghĩa là tất cả các hệ thống đều hướng đến tài sản rủi ro.

Hầu hết tài sản đều mang lại hiệu suất rất mạnh mẽ trong 12 tháng tới, nhưng vàng và bạc thậm chí còn vượt trội hơn thị trường chứng khoán sôi động.

“Nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất và tập trung vào thị trường lao động với lạm phát ở mức 3%, thực chất là đẩy những người nắm giữ trái phiếu vào thế khó”, ông nói. “Trái phiếu sẽ chịu áp lực và khó có thể trở thành công cụ đa dạng hóa hiệu quả trong môi trường lạm phát cao. Khi đó, nhà đầu tư buộc phải tìm kiếm kênh thay thế. Và vàng dường như là lựa chọn rõ ràng nhất bởi nó thường hoạt động tốt trong những giai đoạn bất ổn”.

Theo Samana, với mục tiêu "đa dạng hóa khỏi đồng USD, các ngân hàng trung ương trên thế giới đang xem xét lại lượng tiền họ muốn nắm giữ trong các tài sản bằng USD, một cách nghiêm túc hơn, khác hẳn so với trước.

Hơn nữa, nếu các quốc gia này đều nghĩ đến nền kinh tế của họ trước rồi mới đến kỷ luật tài chính thì có lẽ lạm phát sẽ rất cao.

Bạc được dự đoán sẽ là một tài sản hưởng lợi lớn khác từ môi trường lãi suất thấp và rủi ro, giá duy trì vững trên 40 USD/ounce. Tuy nhiên, đây là một kim loại công nghiệp và sự phục hồi kinh tế dự kiến ​​chỉ diễn ra vào nửa cuối năm 2026.

Trong một báo cáo mới nhất, Suki Cooper - Trưởng phòng Nghiên cứu Hàng hóa tại Ngân hàng Standard Chartered, dự đoán giá vàng trung bình quý IV sẽ đạt 3.700 USD/ounce sau đợt tăng đột phá. Bà lý giải, sức hấp dẫn của vàng như một kênh trú ẩn an toàn tiếp tục tăng trước thềm dữ liệu việc làm của Mỹ và cuộc họp của Fed vào tháng 9. Cooper cũng lưu ý về hiện tượng khối lượng giao dịch tăng vọt trên Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải gần đây.

Với mức chênh gần 20 triệu đồng, giá vàng SJC hướng tới mốc 140 triệu đồng/lượng không phải là không thể.