Vàng được dự báo tăng lên tới 4.500 USD, 2 ngân hàng hàng đầu nói gì về giá "kim loại anh em"?

Hai ngân hàng đầu tư lớn là Goldman Sachs và UBS mới đây đã đưa ra các dự báo giá vàng đầy lạc quan cho năm 2025–2026, cho thấy kim loại quý này có thể đạt đến mức giá chưa từng thấy.

Goldman Sachs hiện là một trong những bên lạc quan nhất về vàng, với dự báo giá vàng sẽ đạt 3.700 USD/ounce vào cuối năm 2025. Thậm chí, ngân hàng này còn đưa ra mục tiêu lên tới 4.500 USD/ounce trong trường hợp rủi ro cực cao vào cuối năm 2025, đến từ cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung leo thang và lo ngại suy thoái kinh tế.

Vì sao các ngân hàng đầu tư lớn lạc quan về giá vàng?

Nhu cầu không ngừng từ các ngân hàng trung ương

Một trong những yếu tố nền tảng và được nhấn mạnh nhiều nhất bởi các ngân hàng lớn trong các dự báo về giá vàng gần đây của họ là lực mua vàng mạnh mẽ và bền bỉ từ các ngân hàng trung ương (NHTW) trên toàn cầu. Hoạt động mua ròng này đã vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích trong nhiều năm liên tiếp. UBS dự báo các NHTW sẽ mua khoảng 1.000 tấn vàng trong năm 2025, tăng so với ước tính trước đó là 950 tấn, sau khi đã mua hơn 1.000 tấn mỗi năm trong ba năm liên tiếp trước đó. Tương tự, Goldman Sachs đã nâng giả định về nhu cầu hàng tháng của NHTW từ 70 tấn lên 80 tấn, một con số cao hơn đáng kể so với mức cơ sở trước năm 2022 là chỉ 17 tấn/tháng.

Hoạt động mua vào liên tục và ở quy mô lớn này của các NHTW không chỉ đơn thuần là một yếu tố hỗ trợ giá. Nó được các ngân hàng như Goldman Sachs, UBS và JPMorgan xem là một sự thay đổi cơ cấu trên thị trường. Quy mô mua vàng sau năm 2022 rõ ràng cao hơn nhiều so với trước đó. Các động lực chiến lược dài hạn như phi đô la hóa và đối phó bất ổn địa chính trị cho thấy đây không phải là hành động chiến thuật ngắn hạn. Lượng cầu ổn định và ít nhạy cảm với giá này hấp thụ một phần đáng kể sản lượng khai thác hàng năm, tạo ra một "áp lực mua bền vững" - Goldman Sachs nhận định.

Lựa chọn là nơi trú ẩn hàng đầu: Phòng ngừa rủi ro đa chiều

Vai trò truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn "safe haven" càng trở nên nổi bật và được củng cố trong môi trường đầy rủi ro của năm 2025. Các ngân hàng đầu tư nhấn mạnh khả năng của vàng trong việc phòng ngừa một loạt các mối đe dọa đan xen.

Giá vàng sẽ diễn biến ra sao?

Các ngân hàng đầu tư lớn đã đưa ra những dự báo giá vàng cụ thể, phần lớn đều được điều chỉnh tăng lên trong bối cảnh thị trường biến động mạnh đầu năm 2025. Dưới đây là tổng hợp các dự báo đáng chú ý từ các nguồn tin được cung cấp:

Các ngân hàng lớn nói gì về bạc?

Một chủ đề so sánh chính nổi lên là tiềm năng bạc vượt trội hơn vàng. Điều này được thúc đẩy bởi sự định giá tương đối thấp của bạc so với vàng, được phản ánh qua tỷ lệ vàng/bạc (G/S ratio) cao trong lịch sử, và nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ của bạc.

Mặc dù có sự đồng thuận chung về xu hướng tăng giá cho cả hai kim loại, tuy nhiên, các mục tiêu giá lại khác nhau đáng kể. Đối với bạc, hầu hết các dự báo đều tập trung trong khoảng 35-40 USD. Sự khác biệt này nhấn mạnh các quan điểm khác nhau về tác động cho đà tăng của giá bạc.

UBS, ngân hàng đầu tư hàng đầu Thụy Sĩ, duy trì lập trường lạc quan về bạc, dự báo kim loại này sẽ đạt mức 38 USD/oz vào cuối năm 2025. Mục tiêu này thể hiện tiềm năng tăng giá đáng kể khoảng 18,7% so với mức giao dịch khoảng 32 USD/ounce được giao dịch ổn định giai đoạn gần đây.

Bất chấp đà giảm mạnh mẽ trong tuần đầu tiên của tháng 4, do tâm lý e ngại rủi ro gây ra bởi sự không chắc chắn về chính sách thương mại, UBS tin rằng các mức giá dưới 30 USD của bạc "không có khả năng kéo dài trong ba đến sáu tháng tới", nhấn mạnh các yếu tố cơ bản về cung-cầu vẫn tích cực.

UBS kỳ vọng tỷ lệ giá vàng/giá bạc sẽ giảm từ mức khoảng 84, ngụ ý bạc sẽ hoạt động tốt hơn vàng, tỷ này cập nhật ngày 16/4 là khoảng 101. Họ khuyên nên tăng tỷ trọng bạc trong danh mục đầu tư khi tỷ lệ này vượt quá 75:1 (giá vàng cao hơn giá bạc 75 lần). UBS thừa nhận rằng các chính sách thương mại, như chính sách thuế quan của Trump, gây ra biến động ngắn hạn và tâm lý e ngại rủi ro, tuy nhiên, họ dự đoán các yếu tố này sẽ tạo nên mô hình phục hồi cho giá bạc tương tự cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung giai đoạn 2018-2019 - giá bạc phục hồi từ vùng đáy 14 USD trong năm 2018 và tăng lên mức 30 USD trong năm 2021 (mức tăng 114% trong 3 năm).

Dự báo giá bạc năm 2025

Nhìn chung, có sự đồng thuận về các mục tiêu giá bạc trong khoảng 35-40 USD cho năm 2025. Citi nổi bật với mục tiêu cao nhất là 40 USD, có thể nhấn mạnh dòng vốn đầu tư gia tăng với bạc, cùng với sự phục hồi công nghiệp. Mục tiêu 38 USD của JPMorgan rất gần với dự báo của UBS. Hầu hết các tổ chức đều trích dẫn các động lực tương tự: nhu cầu công nghiệp (đặc biệt là công nghệ xanh), chính sách tiền tệ hỗ trợ và hạn chế nguồn cung.

Tại Việt Nam, kể từ đầu năm 2025 đến nay, giá bạc thỏi cao điểm cũng đã tăng hơn 21%, đem lại tỷ suất sinh lời vượt trội. Theo giá tại Tập đoàn vàng bạc Phú Quý, bạc đang được giao dịch quanh mức 1.239.000 vnđ/lượng mua vào - 1.277.000 vnđ/lượng bán ra.