Thị trường vốn hưởng lợi gì khi có thêm 2 quỹ đầu tư mới?

Quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng và quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ sẽ giải quyết bài toán nguồn cả ngắn hạn và trung, dài hạn cho thị trường vốn.

Tại dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 98/2020 hướng dẫn hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, Bộ Tài chính đề xuất bổ sung 2 loại quỹ mới gồm quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng và quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ. 

Giảm gánh nặng đối với hệ thống ngân hàng

Ông Phùng Xuân Minh - Chủ tịch Saigon Ratings - đánh giá đề xuất của Bộ Tài chính rất phù hợp trong bối cảnh hiện tại. 

Quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng sẽ được tổ chức theo mô hình quỹ đóng, huy động vốn một lần từ các nhà đầu tư đại chúng và không rút vốn trong suốt thời gian hoạt động. Mô hình này giúp quỹ có nguồn vốn ổn định, phù hợp để đầu tư vào các loại trái phiếu hạ tầng có kỳ hạn trung và dài hạn.

Theo ông Minh, nguồn vốn dài hạn đóng vai trò rất quan trọng trong việc đạt được mục tiêu đến năm 2045 Việt Nam là nền kinh tế phát triển, có tốc độ phát triển 2 chữ số.

Chuyên gia nhận định quỹ này sẽ giúp giảm áp lực vốn đầu tư công của Chính phủ, giúp địa phương có nguồn ngân sách phát triển hạ tầng. Quỹ cũng góp phần giảm áp lực nguồn vốn trung và dài hạn từ hệ thống ngân hàng.

Hiện nay vốn dài hạn theo thông lệ thế giới thường có thời gian 5-15 năm. Tuy nhiên, kỳ hạn trái phiếu doanh nghiệp trên thị trường phần lớn vào khoảng 1-3 năm, một số ít có kỳ hạn 5 năm. Kỳ hạn ngắn rất khó để huy động được vốn quốc tế vào kênh này.

Quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng sẽ giải quyết bài toán ít nhất 7-10 năm hoặc 15 năm. Do đó, nhà đầu tư cũng như doanh nghiệp sẽ yên tâm về dòng tiền, kinh phí đầu tư dự án.

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân - Trưởng bộ môn thị trường tài chính thuộc khoa ngân hàng, Trường Kinh doanh UEH (Đại học Kinh tế TP.HCM) - cũng kỳ vọng quỹ đầu tư trái phiếu hiệu quả sẽ giúp giảm được gánh nặng đối với hệ thống ngân hàng hiện nay.

Hình thức huy động vốn này giúp giảm chi phí trung gian, tăng hiệu quả. Nhà đầu tư trái phiếu được mua lãi suất cao hơn, còn người đi vay có thể vay lãi suất thấp hơn thông qua hệ thống trung gian như ngân hàng.

Thêm kênh thu hút vốn nhàn rỗi ngắn hạn

Đối với quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ, Bộ Tài chính đề xuất triển khai theo mô hình quỹ mở, cho phép huy động vốn linh hoạt và giao dịch thường xuyên.

Quỹ được phép đầu tư tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi, công cụ nợ của Chính phủ, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu doanh nghiệp niêm yết, chứng chỉ quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ khác.

Quỹ đầu tư tối thiểu 80% NAV (giá trị tài sản ròng) vào tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi, công cụ nợ của Chính phủ và các tài sản có thu nhập cố định khác có thời gian đáo hạn còn lại từ 12 tháng trở xuống (trừ công cụ nợ của Chính phủ).

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân cho biết với quỹ này, người dân có thêm kênh đầu tư, đa dạng hơn, thay vì chỉ gửi ngân hàng. Trong khi đó, Chính phủ có thể dùng quỹ này để điều tiết thị trường tiền tệ, bên cạnh nghiệp vụ thị trường mở, cung cấp nguồn vốn ngắn hạn cho dự án đầu tư công.

Ông Phùng Xuân Minh cũng nhận định các nhà đầu tư sẽ có thêm một kênh rót vốn nhàn rỗi ngắn hạn, bên cạnh các sản phẩm khác như chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu kho bạc, giấy tờ có giá của ngân hàng, trái phiếu doanh nghiệp ngắn hạn có chất lượng cao. 

Ông Minh dự đoán một phần dòng chảy tiền gửi tiết kiệm ngân hàng có thể chuyển dịch sang quỹ đầu tư này.