'Nơm nớp' đợt điều chỉnh chứng khoán sau chuỗi tăng nóng

Hầu hết dự báo từ các công ty chứng khoán đều nhận định thị trường khó tránh khỏi rung lắc khi chỉ số liên tục phá đỉnh.

Khép phiên cuối tuần trước, VN-Index đóng cửa tại 1630 điểm, giảm 10,69 điểm, tương đương 0,65% so với tham chiếu. Dù vậy cả tuần trước, VN Index cũng đã tăng 45 điểm (tương ứng 2,84%) so với tuần trước.

Chứng khoán bước vào vùng "nhạy cảm"

Ông Phan Tấn Nhật - trưởng bộ phận chiến lược thị trường Chứng khoán SHS - cho biết xu hướng thị trường vẫn tăng trưởng sau khi VN-Index vượt đỉnh giá lịch sử năm 2022.

Tuy nhiên VN30 đang tăng giá mạnh, hướng đến vùng giá quanh 1.800 điểm. Đây là vùng giá rất nhạy cảm hiện nay của VN30, tương ứng mức tăng 60% từ vùng giá thấp nhất tháng 4-2025 sau khi tin tức thuế quan xuất hiện. 

"Chúng tôi nhận thấy rằng, khá nhiều mã sau giai đoạn tăng mạnh đang có rủi ro tạo vùng đỉnh, kết thúc xu hướng tăng giá mạnh đột biến", chuyên gia SHS cho hay. Thực tế trong lịch sử chưa có nhịp tăng giá liên tiếp nào với mức tăng mạnh quanh 60% của chỉ số VN-Index, VN30 mà không chịu một nhịp điều chỉnh khá mạnh.

Do đó chuyên gia SHS tiếp tục lưu ý yếu tố "cần thận trọng". Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến thị trường hiện nay. Các vị thế đầu cơ, cơ cấu danh mục đầu tư nên đánh giá kỹ danh mục, xem xét bán các mã suy yếu.

Đồng thời kiểm soát các vị thế ngắn hạn, cũng như luân chuyển dòng tiền hợp lý, khi xu hướng tăng của VN-Index vẫn duy trì. Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý, mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

Chuyên gia phân tích Quách Anh Khánh - Chứng khoán Vietcombank (VCBS) - nhận xét VN-Index tuần qua tiếp tục biến động trong biên độ rộng. Đà tăng của chỉ số được củng cố bởi sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngân hàng và nhóm cổ phiếu Vingroup.

Dòng tiền trên thị trường cho thấy sự sôi động và quyết đoán, luân chuyển nhanh chóng giữa các nhóm ngành để tìm kiếm cơ hội sinh lời. Tuy nhiên chuyên gia VCBS cho biết áp lực chốt lời đã gia tăng đáng kể vào phiên cuối tuần, đặc biệt tại các cổ phiếu đã tăng nóng trước đó.

Theo nhận định của khối phân tích VCBS, những nhịp rung lắc là điều khó tránh khỏi khi chỉ số đang trong xu hướng chinh phục các ngưỡng điểm cao hơn.

Vì vậy họ đã khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mua đuổi ở các cổ phiếu đã có đà tăng mạnh, và nên ưu tiên lựa chọn các cổ phiếu có tín hiệu thu hút dòng tiền và bật lên từ nền tích lũy gần nhất để cân nhắc gia tăng tỉ trọng trong giai đoạn này.

VN-Index hướng tới 1.800 điểm năm 2026

Tương tự, trung tâm phân tích tư vấn và đầu tư Chứng khoán SSI (SSI Research) cũng lo thị trường có thể đối mặt với biến động ngắn hạn do áp lực chốt lời gia tăng sau giai đoạn margin cao vào cuối tháng 7.

Dù vậy, về dài hạn, SSI Research vẫn kỳ vọng VN-Index hướng tới vùng 1.750 - 1.800 điểm trong năm 2026. Động lực chính đến từ sự phục hồi vững chắc của tăng trưởng lợi nhuận, được hỗ trợ bởi phục hồi của thị trường bất động sản và đầu tư công.

Thêm nữa môi trường lãi suất thuận lợi, lo ngại về rủi ro thuế quan dần được xoa dịu, đặc biệt là kỳ vọng nâng hạng thị trường trong tháng 10.

SSI Research duy trì dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) toàn thị trường năm 2025 đạt 13,8%, tương ứng với mức tăng trưởng 15,5% so với cùng kỳ trong 6 tháng cuối năm, dù có thể có điều chỉnh nhẹ sau khi mùa báo cáo tài chính kết thúc.

Định giá P/E dự phóng của thị trường đã tăng từ 8,8X (ngày 9-4) lên 12,6X tính đến ngày 6-8, nhưng theo SSI, vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm là 13X, và vùng cao 15-17X trong giai đoạn đỉnh trước của thị trường.