Fed giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu sẽ cắt giảm 2 lần trong năm nay

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản sau cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày, giữa bối cảnh triển vọng tăng trưởng kinh tế yếu đi và lạm phát vẫn ở mức cao.

Cụ thể, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ nguyên mức lãi suất chuẩn trong phạm vi 4,25% - 4,5%, duy trì ổn định kể từ tháng 12 năm ngoái.

Ngoài ra, Fed cũng công bố biểu đồ "dot plot" - công cụ thể hiện kỳ vọng của từng quan chức Fed về lãi suất tương lai. Dữ liệu cho thấy vẫn còn 2 đợt hạ lãi suất được kỳ vọng trong năm nay, nhưng số đợt điều chỉnh trong các năm 2026 và 2027 đã bị cắt giảm, đưa tổng số lần giảm còn lại về 4, tương đương 1 điểm phần trăm.

Quan điểm của các quan chức Fed có sự phân hoá rõ rệt, với 7 trong số 19 quan chức cho rằng không cần cắt giảm lãi suất trong năm 2024, tăng so với con số 4 người vào tháng 3. Tuy nhiên, thông báo về chính sách vẫn được nhất trí thông qua.

Dự báo kinh tế được cập nhật cho thấy các áp lực đình lạm (stagflation) tiếp tục hiện hữu. Fed dự kiến GDP Mỹ chỉ tăng 1,4% trong năm 2024 - giảm 0,3 điểm phần trăm so với dự báo trước, trong khi lạm phát đo bằng chỉ số PCE được điều chỉnh tăng lên 3%. PCE lõi cũng được dự báo ở mức 3,1%, tăng 0,3 điểm phần trăm. Tỷ lệ thất nghiệp được điều chỉnh tăng nhẹ lên 4,5%.

Tuyên bố chính sách của FOMC gần như không thay đổi so với tháng 5. Fed cho rằng nền kinh tế Mỹ vẫn "tăng trưởng vững", thất nghiệp ở mức "thấp", và lạm phát "vẫn còn cao". Ủy ban cũng ghi nhận mức độ bất ổn kinh tế đã giảm, dù vẫn ở mức cao.

Một phần lý do là chính quyền Tổng thống Donald Trump đã “dịu giọng” hơn về chính sách thương mại, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ và Trung Quốc bước vào giai đoạn đàm phán 90 ngày về thuế quan. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa căng thẳng đã chấm dứt hoàn toàn.

Hiện tại, nợ liên bang Mỹ đã vượt 36 nghìn tỷ USD, với riêng tiền lãi dự kiến tiêu tốn 1,2 nghìn tỷ USD trong năm nay - đứng thứ 3 trong các hạng mục ngân sách sau An sinh Xã hội và Medicare. Trong khi Fed vẫn chưa hành động, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, gây thêm áp lực cho thâm hụt ngân sách năm 2024 - có thể vượt mốc 2 nghìn tỷ USD, tương đương hơn 6% GDP.

Tình hình địa chính trị, đặc biệt là xung đột giữa Israel và Iran, cũng là yếu tố khiến Fed thận trọng. Giá năng lượng có thể tăng trong bối cảnh bất ổn, làm gia tăng rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, FOMC không đề cập đến ảnh hưởng trực tiếp của khu vực Trung Đông trong tuyên bố lần này.

Dù vậy, các dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu chững lại: tỷ lệ sa thải lao động tăng, thất nghiệp dài hạn có xu hướng đi lên, và tiêu dùng cá nhân chậm lại. Doanh số bán lẻ trong tháng 5 giảm gần 1%, và thị trường nhà ở cũng đang nguội dần với số lượng khởi công mới xuống mức thấp nhất trong 5 năm.

Trong bối cảnh đó, Fed có thể sẽ phải hành động nếu đà suy yếu tiếp tục kéo dài. Dù quyết định hiện tại là giữ nguyên lãi suất, các tín hiệu cho thấy Fed đang để ngỏ cánh cửa cho việc cắt giảm vào cuối năm.

Tham khảo CNBC